方正集團旗下方正證券2021年成績單：業績新高、風險出清、未來已來
3月30日晚間，方正證券發布了2021年年度業績。2021年，方正證券實現營業收入86.21億元，同比增長14.31%，歸母凈利潤18.22億元，同比增長66.19%，營收、利潤均為近五年新高，利潤增速在券商中居前，大幅超越行業平均。
隨著充裕流動性帶動全球經濟從疫情中不斷復蘇，加上國內資本市場制度改革的持續推進，證券行業發展質量呈現高度確定性，券商在財富管理以及機構業務拉動下業績持續提振，運用資產的能力與效益不斷提升，根據中國證券業協會數據，全行業140家證券公司實現營業收入5024.10億元，實現凈利潤1911.19億元，較2020年分別同比增長12.03%和21.32%。
在行業同步趨勢性增長之外，由于控股股東重整仍在執行期，方正證券融資渠道尚未恢復，但通過挖掘已有資源潛力，方正證券提供了高于行業的業績表現。根據年報數據，方正證券基本每股收益同比增長69.23%，為0.22元；每股經營活動產生的現金流量凈額2元/股，同比增長117.39%。
財富管理：線下優勢穩固 持續增厚業績
在行業財富管理轉型的趨勢下，財富管理業務作為方正證券的“基本盤”，“交易型財管—產品銷售型財管—資產配置型財管”的轉型路徑越發明晰，為增厚業績帶來了持續動力。
2021年，方正證券代銷金融產品和投顧收入當期合計實現收入9.81億元，同比增長29.76%。方正證券投資顧問人數為2483人，排名行業第8，投顧業務累計簽約資產982億元，簽約客戶數72.9萬人。值得一提的是，在投顧服務結構上，通過多元化供應，投顧業務展現新的增長點，方正證券2021年線上投顧業務、資產配置型投顧產品創收同比分別增長84%和283%。
另外，2021年是金融產品銷售大年，方正證券金融產品代銷增速上也跑贏同業，公募產品銷售金額246.35億元，權益類私募產品銷售金額78.05億元，代銷金融產品收入4.78 億元，同比增長48.79%，排名行業第14位。
布局全國的網點是方正證券稟賦之一。截至2021年年末，方正證券分支機構遍布全國30個省、市、自治區，總數387家，位居行業第4。通過扎根本地并與當地銀行網點、企業機構深入合作實現廣泛獲客，2021年方正證券新增客戶132萬戶，客戶總數超過1330萬。
方正證券財富管理業務的長期穩定業績貢獻，背后是長期戰略的堅定執行。在年報中，方正證券指出，長期堅持“扁平化、精細化、標準化、柔性化”的管理模式，由總部直接對每家分支機構進行管理與服務，方正證券打造出了精簡高效的管理體系與組織架構，并且依托獨具特色的經紀業務管理考核模式，細致考量分支機構的地域、稟賦、資源配置等差異，將規劃分解到個人、結果細化到每日，從而提升組織效能與經營效率。
特色業務高速增長
在財富管理業務之外，方正證券旗下的兩個股權投資平臺——私募股權基金方正和生以及另類投資子公司方正證券投資，展現出在利潤貢獻上提供長期支撐的潛質。2021年，方正和生與方正證券投資合計實現凈利潤3.19億元，同比增長133%。
方正和生長期專注于大健康、大科技等與國家戰略高度相關賽道，截至2021年末管理基金認繳規模138億元，同比增長22%，存續投出項目92個；方正證券投資專注于高端制造、新能源新材料領域，存續投資項目24個，投資金額10.93億元。
方正證券的投資與交易業務在傳統自營投資之外，2021年在細分賽道進一步鞏固優勢。方正證券固收投資實現收入7.06億元，權益投資業務收入1.34億元，基金做市業務全年實現收入1.96億元，同比增長38%，基金做市數量達到304支，較2020年增長90%，在滬深交易所基金做市數量居行業第2，基金流動性服務累計成交金額（除貨幣）近7000億元，同比增長約 70%。
整體來看，2021年方正證券子公司的業績貢獻水平超出行業預期。期貨子公司方正中期期貨2021年實現凈利潤2.72億元，同比增長82%，凈資產收益率17.79%。
修復資產負債表 業績空間打開
股票質押業務近年來一直是困擾證券業業績表現的風險因素。2017年至2021年間，方正證券累計計提信用類業務減值損失23.86億元，多數因股票質押業務而起，也一定程度侵蝕了利潤表現。根據2021年報信息，截至2021年12月31日，方正證券表內股票質押式回購業務凈值5.93億元，與2017年末相比壓降了94%，方正證券執委會主任何亞剛在其致辭中也指出，“歷時五年的股票質押業務風險化解已圓滿收官”。 另外，通過接收裕達國際貿易中心等資產作為抵償，原中國民族證券20.5億元被挪用資金也已基本完成清收。
此外，方正證券也在去年年末啟動了包括盛京銀行、瑞信證券在內的參股公司股權的出售，賬面價值總值約為25.21億元，這也為2022年方正證券利用資產負債表、提升資金效率方面帶來了空間。
近年券商積極融資、擴大資產負債表并提升財務杠桿倍數的舉措頻繁，方正證券因為外部因素負債融資受限，不得不“縮表”，財務杠桿倍數也持續下降。隨著控股股東方正集團重整方案落地，融資渠道逐步恢復，方正證券2021年末資產總額增至1726億元，同比增長40%，創近年來新高，財務杠桿倍數2.9，資產負債表得到較大程度修復。2月25日，方正證券發行31億元非公開公司債券獲上交所無異議函，可以預期方正證券未來財務杠桿倍數提升后，兩融、交易等差異化優勢業務有了突破用資瓶頸的可能，業績彈性空間將進一步打開。
踐行社會責任 價值增長可期
方正證券在2021年積極履行社會責任，2021年發行綠色債券45億元，并通過股權投資孵化低碳循環和硬科技企業，同時積極參與“證券行業促進鄉村振興公益行動”，助力共同富裕，2021年鄉村振興幫扶項目22個，投入資金723.028萬元，惠及人數5.4萬人。方正證券也得到了社會各界的廣泛認可，2021年獲得各項榮譽獎項32個。
正如何亞剛在致辭中談到，33年來，方正證券從一家區域性證券公司起步，通過內涵發展、外延擴張，已經成為一家大型綜合類證券公司，“但途程并不平坦”。
從2014年股東紛爭到2020年控股股東重整，股東問題一直困擾著方正證券。今年1月30日，銀保監會正式批復同意平安人壽參與重整投資新方正集團。對于方正證券而言，這一進展堪比“靴子落地”。
多位市場人士表示，隨著各種負面因素消除，未來新股東在渠道資源、金融科技、綜合金融、體制機制等方面的賦能，“方正證券將顯著提升價值表現”。
何亞剛表示，“展望未來，方正證券將會是這樣一家公司：融資渠道暢通、資產負債表穩健、業務優勢鮮明、市場份額領先、科技能力扎實、品牌聲譽卓越、股東回報豐厚，公司價值增長可期。”
